Кружок сложился в 1730-х годах вокруг кабинет-министра (фактически — главы правительства России) Артемия Петровича Волынского. Ядро его составляли представители старинных русских дворянских фамилий: Ф. И. Соймонов (губернатор Сибири, сенатор, первый русский гидрограф), П. М. Еропкин (руководитель Комиссии о Санкт-Петербургском строении, составившей первый генеральный план Санкт-Петербурга), А. Ф. Хрущёв (советник Адмиралтейской конторы), В. Н. Татищев (автор первого капитального труда по русской истории — «Истории Российской»), П. И. Мусин-Пушкин (президент Коммерц-коллегии) и др.

Члены кружка, собиравшиеся в доме Волынского на углу Большой Конюшенной и Волынского переулка, обсуждали проекты внутреннего переустройства, выступали за устранение от власти немцев-временщиков, укрепление политических позиций дворянства, ограничение самодержавия посредством дворянского представительства; рассматривались проекты улучшения торговли, финансов, просвещения («Генеральный проект о поправлении внутренних государственных дел»).

А. И. Остерман и Э. И. Бирон весной 1740 года добились ареста Волынского и его сторонников. Члены кружка были заключены в Петропавловскую крепость, подвергнуты пыткам; 27 июня 1740 года Волынский, Хрущёв и Еропкин были казнены, остальные — отправлены в ссылку /Источник/.

Самому Волынскому отрубили голову, руки и ноги, его казнь стало одной из наиболее резонансных в годы царствования Анны Иоанновны (она же вдовствующая герцогиня Курляндская), когда «немецкая партия» достигла максимального могущества.